HealthInvest Small & MicroCap Fund ökade 1,2 procent i mars, i linje med jämförelseindexet. Det framgår av en månadsrapport.
Förvaltarteamet skriver i en kommentar att det positiva klimatet i hälsosektorn fortsatte under mars.
Ett innehav man ökade sin position substantiellt i var det amerikanska biotechbolaget Biogen (NASDAQ:BIIB) efter att aktien rasat 29 procent på grund av negativa kliniska resultat för Alzheimersläkemedlet Aducanumab.
"Vi är förvånade över den kraftiga kursreaktionen då läkemedelskandidater inom Alzheimers historiskt haft nästan 100 procent misslyckandefrekvens. Aktien handlas nu under 10 gånger fritt kassaflöde, vilket vi anser alltför lågt", förklarar fondens förvaltningsteam.
De nämner vidare att Biogen är ett av världens största och mest lönsamma biotechbolag och hade under förra året en försäljning om 13,5 miljarder dollar, investerade 2,6 miljarder dollar i forskning & utveckling och levererade ett fritt kassaflöde på 5,4 miljarder dollar.
För att finansiera köpet sålde man hela innehavet i det japanska läkemedelsbolaget
Astellas. Innehavet har genererat avkastning för fonden, men från förvaltarhåll ser man begränsade tillväxtmöjligheter för bolaget de närmaste åren.
Sammantaget är förvaltarteamet väldigt bekväma med innehaven i fonden. Portföljvärderingen anses vara låg om 15 gånger fritt kassaflöde, vilket är 24 procent lägre än för hälsosektorn.
Läkemedel stod för 30 procent av allokeringen vid månadsskiftet, lägre än för en månad sedan. Näst största sektor var sjukvårdstjänster som backade med fyra procentenheter på en månad till 15 procent.