Micron gör betydande vägledningsnedskärningar, men ger fortfarande värde
Investing.com | 2022-07-06 14:23
- Microns massiva nedskärning under fjärde kvartalet återspeglar en kraftig nedgång i efterfrågan på smartphones och datorer
- Aktien nådde en ny 52-veckors lägsta nivå på fredagen
- Är det nu rätt tid att köpa aktien enligt InvestingPro+-modeller?
- 52-veckorsintervall: 51,40 - 98,45 dollar
- Börsvärde: 59,18 miljarder dollar
- Forward P/E: 6,12x
- Intäktssammansatt årlig tillväxt de senaste 5 åren: 17,4%
Högkonjunkturen för halvledartillverkare verkar vara över när konsumenternas efterfrågan försvagas kraftigt och motvind tar ut sin rätt.
På fredagen sjönk aktiekursen för Micron Technology (NASDAQ:MU) till en 52-veckors lägsta nivå efter det tredje kvartalets rapport. Även om resultaten överträffade prognoser, missade vägledningen för fjärde kvartalet avsevärt på grund av svag efterfrågan på konsumentmarknaderna, inklusive PC och smartphone.
Var nedgången efter intäkterna en överreaktion eller ett tecken på vad som skulle komma?
Microns kärnvärde:
Micron är ett halvledarföretag som designar, tillverkar och säljer minnes- och lagringslösningar. Den verkar genom fyra segment: Computer and Networking Business Unit, Mobile Business Unit, Storage Business Unit och Embedded Business Unit. Företaget är branschledande inom DRAM- och NAND-teknik.
InvestingPro+ visar att den genomsnittliga riktkursen för de 31 analytiker som följer aktien är 83,38 dollar (över 55% uppsida), medan det rimliga värdet är 90,46 dollar (över 68% uppsida).
InvestingPro+ betygsätter också företagets finansiella hälsa som 4 av 5.
Skaffa appen
Förutom en stark finansiell hälsa visar grafen Performance vs. Valuation Benchmarks att företaget har en av de lägsta PE-kvoterna bland sina kollegor.
Massiva vägledningsutmaningar och intäktsutmaningar:
Kvartalets höjdpunkt var en betydande nedskärning av guidningen för fjärde kvartalet på grund av lägre efterfrågan. PC-leveranserna förväntas nu minska med 10% jämfört med föregående år (mot en initial oförändrad uppskattning), och leveranser av mobiltelefoner förväntas vara lägre.
Dessutom, enligt företagets vinstsamtal, justerar flera kunder, främst inom PC och smartphones, sina lager, eftersom COVID-19-åtgärder i Kina har förvärrat utmaningarna i leveranskedjan, och den makroekonomiska miljön skapar också en viss försiktighet bland kunderna.
Företaget förväntar sig att vinst per aktie för fjärde kvartalet kommer att ligga i intervallet 1,43-1,83 dollar, jämfört med Street-uppskattningen på 2,62 dollar, och en intäkt i intervallet 6,8-7,6 miljarder dollar, jämfört med uppskattningar på 9,05 miljarder dollar. Både bitleveranser och ASP:er förväntas minska under fjärde kvartalet.
Med tanke på dessa utmaningar beslutade Micron att minska sin utbudstillväxtbana, planerade att minimera tillväxten av bittillförsel under räkenskapsåret 2023 och använda befintligt lager för att tillgodose en del av marknadens efterfrågan nästa år. Som ett resultat kommer det att minska waferfab-utrustningens CAPEX för räkenskapsåret 2023, som nu förväntas minska på årsbasis.
Microns långsiktiga utsikter:
Moln-, nätverks-, fordons- och industrimarknaderna fortsätter att visa motståndskraft.
Med tanke på svagare efterfrågeförväntningar för H2/22, förväntar företaget, år-för-år 2022, industrins bitefterfrågetillväxt kommer att vara lägre än dess långsiktiga CAGR-värden för medel till hög tonåringar för DRAM och höga 20-tal för NAND.
Sekulära efterfrågetrender (datacenter, fordon och andra områden) är dock fortfarande starka, och företaget bibehöll sina långsiktiga DRAM- och NAND-bitars efterfrågan CAGR-uppskattningar.
Detta tyder på att vi kan se en typisk cyklisk vändning snarare än något som verkligen skadar MU:s framtidsutsikter. Och med tanke på att MU bara stängde ner 3% efter guidningssänkningen, tyder det på att marknaden redan har prissatt en nedgång.
Sammanfattning:
Med tanke på den över 40%-iga nedgången i MU YTD samt InvestingPro+ uppskattningar av rimligt värde som innebär betydande uppsida, tror vi att de kortsiktiga utmaningarna som företaget står inför redan är prissatta.
Dessutom behöll ledningen sina långsiktiga CAGR-utsikter, har en stark balansräkning, planerar för mer aggressiva aktieåterköp under fjärde kvartalet och har en väsentligt förbättrad konkurrensposition på DRAM- och NAND-marknaderna, så aktierna är undervärderade.
Disclaimer: Författaren har inga positioner i MU eller någon av de nämnda aktierna.
Trading med finansiella instrument och/eller kryptovalutor innebär stora risker, inklusive risken för att du förlorar något, alternativt allt av ditt investeringsbelopp och kanske inte är lämpligt för alla investerare. Kurserna för kryptovalutor är extremt volatila och kan påverkas av externa faktorer som finansiella, reglerande eller politiska händelser. Trading med marginal ökar de finansiella riskerna.
Innan du bestämmer dig för att trada med finansiella instrument eller kryptovalutor bör du vara helt informerad om riskerna och kostnaderna i samband med trading på finansmarknaderna, att noga överväga dina investeringsmål, erfarenhetsnivå och risktagande samt söka professionella råd vid behov.
Fusion Media vill påminna dig om att data på denna webbplats inte nödvändigtvis är i realtid eller korrekta. Data och priserna på webbplatsen behöver inte nödvändigtvis tillhandahållas av någon marknad eller börs, utan kan tillhandahållas av marknadsförare och priserna behöver inte vara korrekta och kan skilja sig från det faktiska priset på en given marknad, vilket innebär att priserna är vägledande och inte lämplig i tradingsyfte. Fusion Media och eventuella leverantörer av data på denna webbplats tar inte ansvar för förluster eller skador till följd av din trading eller ditt beroende av informationen på denna webbplats.
Det är förbjudet att använda, lagra, reproducera, visa, modifiera, överföra eller distribuera data på denna webbplats utan det uttryckliga skriftliga tillståndet från Fusion Media och/eller dataleverantören. Leverantörerna och/eller börsen som tillhandahåller data på denna webbplats förbehåller sig rätten till alla immateriella rättigheter.
Fusion Media kan kompenseras av annonsörerna som visas på webbplatsen, baserat på din interaktion med annonserna och annonsörerna.