Börsrallyt kan närma sig sitt slut
Michael Kramer | 2021-11-12 14:45
Den här artikeln skrevs exklusivt för Investing.com.
Sedan början av oktober har S&P 500 och NASDAQ 100 stigit så mycket som 10% respektive 15%. Uppgången har varit knuten till en bättre än väntat resultatsäsong för tredje kvartalet. Vinsterna var bättre än väntat, men detta har inte översatts till en mer robust utsikt för 2022 eller 2023. Vinstberäkningar verkar endast stiga en aning för dessa år. Hela rallyt har drivits av en högre PE-kvot.
Om något borde det senaste rallyt vara mer problematisk än någonsin tidigare. Det finns varningstecken att detta rally, som setts sedan början av oktober, inte beror på förbättrade fundamentala data, utan på ytterligare risktagande.
Slö tillväxt, stigande PE:
NASDAQ 100 handlas för närvarande till 29 gånger 2022 års resultatuppskattningar, vilket är betydligt högre än i mitten av maj när den handlades 24 gånger högre. Den växande multipeln kommer när konsensusanalytikers uppskattningar för NASDAQ 100 har sjunkit till 551,22 dollar per aktie, en minskning med nästan 2% från toppen i september på 562,16 dollar. Dessutom förväntas tillväxttakten för NASDAQ 100 sjunka till bara 8,8% nästa år. Denna framtida tillväxttakt har fallit avsevärt sedan mitten av juli, då den låg på 13,1%.
Det ser inte mycket bättre ut för S&P 500, som har sett dess PE-kvot stiga till cirka 21,4 gånger 2022-vinstberäkningarna, upp från 20 den 4 oktober. Vinstuppskattningarna för 2022 har ökat med mindre än 1% sedan den 30 september till 217,11 dollar per aktie. Tillväxttakten för S&P 500 förväntas bli strax under 8%.
Stigande PE-kvoter:
Skaffa appen
Det verkar mer än konstigt att se en börsuppgång med en stigande PE-kvot när de två stora indexen ser resultatrevideringar som är oförändrade eller fallande, tillsammans med avtagande tillväxttakt. Förflyttningen högre är motsatsen till vad man skulle förvänta sig. Långsammare tillväxttakt och oförändrade eller sjunkande vinstuppskattningar borde få PE-kvoten att falla och värdet på dessa aktieindex att sjunka.
Rallyt kanske inte håller:
Om NASDAQ 100 skulle återgå till sin PE-kvot på 26, som sågs den 4 oktober, baserat på nuvarande 2022-vinstuppskattningar, skulle det värdera indexet till 14 331. Det skulle vara 1% lägre än dess stängning den 4 oktober på 14 472 och nästan 10,3% under stängningsnivån på 15 985 den 10 november. Så mycket har marknaden vunnit de senaste veckorna, bara för att PE-kvoten har stigit.
Detta gör den nuvarande uppgången på aktiemarknaden mycket underlig. Med tanke på att tillväxttakten för vinst nästa år sjunker skulle man kunna hävda att PE-kvoten för NASDAQ 100 borde vara ännu lägre än dess 4 oktober-värde.
Om rallyt vacklar bör det inte komma som en överraskning, det fanns ingen grund för att det skulle hända till att börja med.
Trading med finansiella instrument och/eller kryptovalutor innebär stora risker, inklusive risken för att du förlorar något, alternativt allt av ditt investeringsbelopp och kanske inte är lämpligt för alla investerare. Kurserna för kryptovalutor är extremt volatila och kan påverkas av externa faktorer som finansiella, reglerande eller politiska händelser. Trading med marginal ökar de finansiella riskerna.
Innan du bestämmer dig för att trada med finansiella instrument eller kryptovalutor bör du vara helt informerad om riskerna och kostnaderna i samband med trading på finansmarknaderna, att noga överväga dina investeringsmål, erfarenhetsnivå och risktagande samt söka professionella råd vid behov.
Fusion Media vill påminna dig om att data på denna webbplats inte nödvändigtvis är i realtid eller korrekta. Data och priserna på webbplatsen behöver inte nödvändigtvis tillhandahållas av någon marknad eller börs, utan kan tillhandahållas av marknadsförare och priserna behöver inte vara korrekta och kan skilja sig från det faktiska priset på en given marknad, vilket innebär att priserna är vägledande och inte lämplig i tradingsyfte. Fusion Media och eventuella leverantörer av data på denna webbplats tar inte ansvar för förluster eller skador till följd av din trading eller ditt beroende av informationen på denna webbplats.
Det är förbjudet att använda, lagra, reproducera, visa, modifiera, överföra eller distribuera data på denna webbplats utan det uttryckliga skriftliga tillståndet från Fusion Media och/eller dataleverantören. Leverantörerna och/eller börsen som tillhandahåller data på denna webbplats förbehåller sig rätten till alla immateriella rättigheter.
Fusion Media kan kompenseras av annonsörerna som visas på webbplatsen, baserat på din interaktion med annonserna och annonsörerna.