Immunicums avtal med Pfizer och tyska Merck innebär inte att forskningsbolaget får några betalningar, så vitt analystjänsten Redeye kan se, men innebär att bolagets projekt ilixadencel får en extern validering och kan få bättre tillgång till patienter. Det skriver Redeye i en analys där de justerar ned värdet för aktien.
Avtalet omfattar forskning om ilixadencel i klinisk fas II där ilixadencel ska kombineras med avelumab, den aktiva substansen i Bavencio. Bavencio har utvecklats genom ett samarbete mellan Pfizer och Merck och är en så kallad PD-L1-hämmare som i dagsläget är godkänd som behandling av merkelcellkarcinom och uroterial karcinom. Bolagen driver dock fortsatt utveckling av preparatet och har i dagsläget åtta fas III-studier igång och flera studier i tidigare faser.
Redeye ser flera fördelar med dagens avtal. Dels kan kostnaderna kring studien bli lägre om delar av Iliad-studien görs i Europa. Redeye tror också att MErck och Pfizer gjort en ordentlig utvärdering av ilixadencel varför analystjänsten ser avtalet som en relevant validering av konceptet.
"Frågan är snarare vad Merck/Pfizer får ut av samarbetet? Vi antar att de kommer att få full tillgång till alla kliniska data som genereras, vilket är den mest uppenbara fördelen, och det kommer att stärka deras kunskaper om kombinationer med Bavencio. Uppgifterna kommer också att ge dem en bra start gentemot rivaler om resultaten ser väldigt lovande ut, vilket kan vara av stor betydelse", skriver Redeye som med anledning av den planerade emissionen som Immunicum snart genomför sänker det justerade värdet i basscenariot på aktien till 15 kronor, från tidigare 20 kronor, allt annat lika.
Avtalet omfattar forskning om ilixadencel i klinisk fas II där ilixadencel ska kombineras med avelumab, den aktiva substansen i Bavencio. Bavencio har utvecklats genom ett samarbete mellan Pfizer och Merck och är en så kallad PD-L1-hämmare som i dagsläget är godkänd som behandling av merkelcellkarcinom och uroterial karcinom. Bolagen driver dock fortsatt utveckling av preparatet och har i dagsläget åtta fas III-studier igång och flera studier i tidigare faser.
Redeye ser flera fördelar med dagens avtal. Dels kan kostnaderna kring studien bli lägre om delar av Iliad-studien görs i Europa. Redeye tror också att MErck och Pfizer gjort en ordentlig utvärdering av ilixadencel varför analystjänsten ser avtalet som en relevant validering av konceptet.
"Frågan är snarare vad Merck/Pfizer får ut av samarbetet? Vi antar att de kommer att få full tillgång till alla kliniska data som genereras, vilket är den mest uppenbara fördelen, och det kommer att stärka deras kunskaper om kombinationer med Bavencio. Uppgifterna kommer också att ge dem en bra start gentemot rivaler om resultaten ser väldigt lovande ut, vilket kan vara av stor betydelse", skriver Redeye som med anledning av den planerade emissionen som Immunicum snart genomför sänker det justerade värdet i basscenariot på aktien till 15 kronor, från tidigare 20 kronor, allt annat lika.